日本精品不卡,精品综合久久久久久97超人该,久久国产精品久久国产精品,www.奇米第四色,亚洲黄色激情网,免费萌白酱国产一区二区三区

分享到:

包裝網全國直通: 北京  上海  天津  重慶  河北  山西  內蒙  遼寧  吉林  黑龍江  湖北  湖南  河南  山東  浙江  江西  江蘇  安徽  福建

更多>>
首頁 > 包裝資訊 > 國內 > 造紙行業仍在探底中

造紙行業仍在探底中
2012-11-08 10:03:37   作者:   來源:   評論:0 點擊:

   營收同比持平,主業仍處于虧損狀態。2012年前3季度造紙行業(申萬)上市公司實現營業收入572.90億元,同比增長0.96%;實現營業利潤-4.12億元,同比下降126.57%(去年同期盈利15.53億);實現利潤總額3.28億元,同比下降84.77%;實現歸屬上市公司凈利潤2.24億元,同比下降85.72%;扣非歸屬于上市公司凈利潤-4.64億元,同比下降141.26%(去年同期為11.25億元)。從這些指標可以看出,造紙行業景氣度仍處于相當低的位置,雖然歸母凈利潤尚為正,但更能體現主業盈利能力的營業利潤和扣非后歸母凈利潤均為負數,表明行業整體而言實際是處于虧損的狀態。

  Q3未延續前兩季度升勢,業績環比再次下滑。Q3營業收入環比減少4.23%,營業利潤環比增虧317.43%,利潤總額環比減少74.56%,歸屬于上市公司凈利潤環比減少88.23%,歸母扣非凈利潤環比增虧258.39%。去年Q4全行業陷入虧損,今年Q1、Q2雖未扭虧,但環比略有好轉,Q3未能延續前兩季度的升勢,再次下滑。印證了我們之前的觀點:目前行業的景氣度仍處于歷史低位區間,拐點仍未到來。

  成本壓力有所緩解,但業績難有大的改善。隨著原料價格的下行,造紙企業的成本壓力將有所緩解。但由于行業目前產能過剩且集中度低,所以在銷售壓力下產品價格往往隨原料價格的下降而下降,因此毛利率也難以有大的改善,預計仍將維持在目前這一較低的水平。此外,隨著宏觀經濟的不景氣,貨幣政策開始放松,利息支出壓力有望得到一定程度的緩解,但在目前處于歷史高位的有息負債水平下,利息支出仍將對上市公司的盈利能力產生相當不利的影響。

  拐點尚未到來,維持“中性”評級。我國造紙業走的是偏重規模的道路,產能急劇擴張,且集中度低,所以在銷售壓力下產品價格相對原料價格總是處于弱勢地位。此外,高負債率所帶來的利息支出更是侵蝕了很大一部分利潤。綜合而言,我們認為,在產能過剩和集中度低這兩大已困擾行業發展多年的因素有所改善之前,整個行業的景氣度難以提升,系統性的機會須待痛苦的去產能過程完成之后才有可能出現。綜合考慮估值和行業前景,我們維持“中性”的投資評級。

相關熱詞搜索:造紙 行業

上一篇:生活用紙消費量年復合增長
下一篇:浙江富陽造紙價格壟斷

分享到: 收藏
主站蜘蛛池模板: 精品无人区乱码一区二区 | 九九资源站 | 欧美视频在线观 | 国产在线观看网站 | 免费在线黄视频 | 国产福利一区在线 | 91久久老司机福利精品网 | 久久久免费视频观看 | 国产成综合 | 欧美香蕉视频 | 欧美精彩视频在线观看 | 国产一区二区三区不卡免费观看 | 天天插狠狠干 | 婷婷综合视频 | 国产福利在线观看永久免费 | 国产精品国三级国产aⅴ | 男人的天堂精品国产一区 | 爽爽影院在线看 | 女色婷婷网 | 日本天堂网址 | 99久久香蕉 | 久久亚洲精品人成综合网 | a级毛片毛片免费观看永久 a级理论片 | a在线观看欧美在线观看 | 激情婷婷小说 | 精品国产九九 | 欧美人人草 | 99久久精品费精品国产一区二 | 青青伊人91久久福利精品 | 99精品免费 | 欧美极品欧美日韩 | 99免费视频| 精品久久久久久中文字幕专区 | 黄色成人在线观看 | 99精品福利视频 | 一级毛片免费毛片一级毛片免费 | 六月婷婷激情 | 大香网伊人久久综合网2020 | 四虎精品影院在线观看视频 | 欧美天天视频 | 国产夫妻av |