在紙漿、進口廢紙成本上升和需求整體下滑的情況下,造紙行業(yè)的三季度盈利空間正在被壓縮。不過,擁有上游自制漿業(yè)務(wù)和紙品種景氣度高的公司仍表現(xiàn)了較好的抗風險能力和盈利能力。
這在造紙公司公布的三季報及業(yè)績預告中已得到了很好的體現(xiàn)。美利紙業(yè)、齊峰股份和ST宜紙3家公司業(yè)績出現(xiàn)同比下滑,而上海綠新、安妮股份和冠豪高新等公司的業(yè)績則同比上漲。
美利紙業(yè)三季度業(yè)績延續(xù)了上半年增收不增利的行情。雖然公司營業(yè)收入同比微漲6.4%,但凈利潤卻下降了4.98%。公司此前曾表示,原材料價格上漲和財務(wù)費用增加是導致公司盈利不佳的重要原因。齊峰股份昨日發(fā)布的三季報顯示,前三季公司累計凈利潤同比下降59.84%,原因同樣是原材料價格大幅度上漲。ST宜紙22日則披露,預計今年前三季業(yè)績將出現(xiàn)嚴重虧損,公司整體搬遷停產(chǎn)導致生產(chǎn)經(jīng)營受到了較大影響。
雖然人民幣升值對原材料嚴重依賴進口的國內(nèi)造紙業(yè)構(gòu)成一定程度利好,但在經(jīng)過去年以來的集中擴產(chǎn)后,紙品價格整體在下降,而紙漿和進口廢紙等原材料價格持續(xù)高位運行,行業(yè)盈利空間正在被壓縮。東莞證券研究員黃凡認為,一方面,上半年國內(nèi)造紙產(chǎn)能集中投放,市場競爭在加劇;另一方面,行業(yè)需求整體下滑明顯,在消費旺季9月份,成品紙價格反而略有下降。中國紙網(wǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示,銅版紙各品種價格自去年年中以來,已從高位7500元~8000元/噸,跌至6000元~6500元/噸,并仍有下滑趨勢,而雙膠紙價格也跌去近15%。
在此背景下,工信部加大了造紙行業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰目標,這將對行業(yè)龍頭公司構(gòu)成利好。2011年工信部擬定的造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰目標為744.5萬噸,較2010年的432萬噸增長了72%,淘汰數(shù)量占現(xiàn)有產(chǎn)能的7%~8%。業(yè)內(nèi)認為,擁有上游自制漿業(yè)務(wù)和品種景氣度較高的紙業(yè)公司,能在紙漿市場價格變動的情況下,更有效地控制產(chǎn)品生產(chǎn)成本。三季度,主營高端包裝紙的上海綠新、主營特種紙的安妮股份和冠豪高新3家上市公司業(yè)績均同比出現(xiàn)了上漲。
招商證券研究員王旭東認為,除應(yīng)用于高端包裝和具有剛性消費屬性的白卡紙形勢尚可外,銅版紙、文化紙的價格壓力最大,前景趨淡。黃凡持有類似觀點,他認為,由于生活用紙屬于生活必需品,價格彈性小,向下游轉(zhuǎn)移成本的能力強,預計未來景氣度最高;包裝紙在前期各大造紙企業(yè)加大產(chǎn)能投放后,目前處于供需兩旺格局;而書寫紙、銅版紙和新聞紙的需求受閱讀習慣改變的影響,普遍乏力。
原材料上漲 造紙公司三第季度業(yè)績分化
2011-10-25 12:39:43 作者: 來源: 評論:0 點擊:
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