一、上游行業影響及風險分析

    塑料軟包裝行業的上游行業是石油化工產業，其原料主要來源于石油化工產業的合成樹脂行業。http://www.bz-e,com在合成樹脂的消費結構中，包裝材料具有相當的代表性，所占比例僅次于建筑材料，2015年達到31%。

2015 年國內合成樹脂的消費結構

資料來源：公開資料、智研咨詢整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2017-2022年中國塑料軟包裝市場發展現狀及行業前景調研分析報告》

    塑料軟包裝同合成樹脂行業的關聯性主要體現在量與價兩個方面。

    1）國內合成樹脂供給充分，不存在原材料供應風險

    我國已成為世界石化化工生產和消費大國，合成樹脂等大宗商品產量位居世界前列，已經基本滿足國民經濟和社會發展需要。2015 年，國內合成樹脂產量已達7691萬噸，其中，五大合成樹脂產量占比約72.29%。

2015年我國合成樹脂產品結構

資料來源：公開資料、智研咨詢整理

    另一方面，從全球來看合成樹脂產品是大宗商品，在全球貿易中暫不存在重大的貿易限制，而且近年以來人民幣的升值趨勢也給合成樹脂的進口創造了有利條件，合成樹脂的進口也為保障國內合成樹脂的供給增添了助力。

    綜上，作為塑料軟包裝行業上游的合成樹脂行業，在供給方面十分充裕，國內產能不斷擴大及國外進口平穩的背景下，我國合成樹脂供給充足，原料供應不存在重大風險，為塑料軟包裝行業的原材料采購奠定了基礎。

    2）上游石化產品價格對本行業產品成本影響較大

    上游行業對本行業的影響主要是對生產成本的影響，當原油及其衍生的石化產品價格上升時，本行業產品的生產成本也隨之上升，反之，則會下降。由于石化產品價格波動較大，本行業產品生產成本也出現了相應的波動。

    二、下游行業風險分析及提示

    塑料軟包裝行業的下游行業是電子信息制造業、食品工業、醫藥工業等，下游制造業客戶采購塑料軟包裝材料用于生產周轉或銷售流通環節，實質上最后銷售給了終端消費者。塑料軟包裝行業同電子信息制造業、食品工業、醫藥工業的關聯性主要體現在需求規模與需求區域分布兩個方面。 以電子信息制造業為例：

    1）電子制造業涵蓋廣泛并為塑料軟包裝行業提供堅實的市場基礎

    塑料軟包裝材料廣泛應用于電子產品的生產周轉與銷售流通之中，包括電子元器件、家用視聽設備、電子計算機等，具有廣泛且堅實的市場需求。

    中國是全球電子產品制造中心，占據了最大比例的產能，電子制造業各子行業也保持著較好的增長態勢，并相應促進配套塑料軟包裝行業的穩步發展。

    從包材應用規模來看，不同電子產品使用各類包材的比例各不相同，不同電子產品發展速度的差異直接導致各類包裝材料市場規模的變化。

    2）本行業與下游電子制造業的區域分布特征高度匹配

    中國已經成為世界電子產品加工中心，而中國電子產品的生產具有明顯的區 域集中性，主要集中在珠三角、長三角及環渤海等沿海地區。隨著產業的梯次轉移，中西部電子產品生產也在逐漸興起聚集，并形成了以成都、鄭州等為代表的新興高速增長區域。

    一般而言，塑料軟包裝材料具有單位價值占比低、運輸半徑有限的特征，且電子產品制造的JIT 生產模式對配套包材商的即時供貨、貼廠服務要求逐漸提高，這客觀要求電子產品塑料包裝業生產布局與其下游客戶保持一致。中國電子產品行業的區域分布如下圖所示：

中國電子信息制造行業的區域分布圖

資料來源：公開資料整理

    三、關聯行業風險分析及提示

    ①限塑令

    2007 年12 月31 日，國務院辦公廳下發了國辦發[2007]72 號《國務院辦公廳關于限制生產銷售使用塑料購物袋的通知》，這份通知也被稱作“限塑令”。該通知是一份針對厚度小于0.025 毫米塑料購物袋產品的行政法規，要點如下：

    （1）提高耐用性：不允許生產銷售厚度小于0.025 毫米的塑料購物袋；

    （2）在超市、商場、集貿市場等該類塑料購物袋使用量高的商品零售場所通過收費降低其使用量；

    （3）要求提高廢料回收利用水平，做好回收利用工作。與此政策銜接，2011 年6 月，《產業結構調整指導目錄（2011 年本）》正式將超薄型（厚度低于0.025 毫米）塑料購物袋的生產列為淘汰類產業。

    “限塑令”限制的是厚度小于0.025 毫米的超薄塑料購物袋，而非限制所有的塑料制品行業，究其原因在于該類塑料袋容易破損，大多被隨意丟棄，且由于其超薄，回收較難，從而成為“白色污染”的主要來源。而只要生產的塑料制品符合耐用、易于回收的特點，通過對塑料制品的回收利用，其對環境的影響要小于同等紙制品所造成的環境影響，且隨著可降解塑料等綠色材料的誕生，塑料制品對環境的影響進一步降低。因此，對于塑料軟包裝行業，“限塑令”對其并不會造成太大影響，故我國塑料軟包裝行業仍保持發展趨勢。

    ②人口紅利

    上世紀末以來，我國作為全球制造大國的地位主要得益于農村勞動力轉移所帶來的低勞動成本優勢。近年來，勞動力供求的結構性矛盾及老齡化加速導致勞動力成本進入上升通道，“民工荒”背景下，各地尤其是沿海地區上調工資標準的頻率及幅度逐漸增大，我國制造業的勞動力成本優勢正逐漸消失。

    本行業是對石化原料的深度加工，從要素投入比重來看屬于勞動密集型行業。近年來，行業內優秀企業在改良設備以加強自動化、優化流程以提升效率等方面取得了一定成效，部分抵消了人工工資上升的影響。但是，業界大部分企業在高端設備、技術研發等方面的支出仍然不足，“勞動密集”特征未得到根本性改變，人工成本仍是影響我國塑料軟包裝生產商業績的重要因素之一。未來，如果塑料軟包裝生產商在設備換代與技術提升等方面未取得發展，而勞動力成本繼續攀升，將給企業經營帶來不利影響。