日前，麥格理銀行發(fā)布報告指出，全球包裝紙市場基本面正在逐步轉暖，預計下半年全球硬紙板市場價格將繼續(xù)上漲。受此影響，隔夜美股相關板塊出現(xiàn)較大幅度上漲，其中KapStone造紙（KS）上漲6.87%，國際紙業(yè)（IP）上漲4.7%，Rock-Tenn（RKT）股價上漲3.95%。而今年以來，國內造紙行業(yè)個股整體表現(xiàn)良好，有分析指出，這或主要源于市場對造紙行業(yè)供需關系可能改善的預期。
造紙業(yè)供需關系有望改善
2010—2011年國內產能的過快投放及宏觀經(jīng)濟增速的放緩致使造紙行業(yè)供需失衡，紙品價格自2011年中期下跌以來一直于低位徘徊，目前已基本接近歷史低點。2013年供需關系有望實現(xiàn)邊際改善。自今年年初以來，紙價逐月上行，尤其是文化紙價格表現(xiàn)為小幅上行趨勢，如銅版紙1—3月價格環(huán)比漲幅分別約為1.4%、0.7%、1.9%；雙膠紙3月均價環(huán)比上漲1.5%，顯示下游需求的緩慢復蘇。且國際漿價自去年10月以來已持續(xù)6個月上漲，月漲幅約1%左右，短期內將對紙品價格持續(xù)上行形成支撐；而由于2013年全球木漿產能投放仍較大，漿價大幅上升的概率較小，不會對造紙企業(yè)造成成本端的更大壓力。
此外，2012年下半年開始，造紙行業(yè)庫存增速已表現(xiàn)出一定的下降趨勢，表明行業(yè)主動去庫存已經(jīng)開始，業(yè)內預計2013年尤其是下半年或逐漸恢復上漲動力。
A股紙業(yè)股上漲
由于近期美股中的紙業(yè)類股票持續(xù)上漲，受此帶動，A股中的相關個股近期亦逆市逞強，其中，太陽紙業(yè)16日一度漲停，中順潔柔17日上漲3.13%。目前，A股市場上的部分紙業(yè)包裝公司美盈森、合興包裝以及太陽紙業(yè)、中順潔柔等造紙業(yè)個股值得關注。
美盈森（002303）：公司是一家從事瓦楞包裝產品的生產與銷售的企業(yè)，包裝一體化整體服務能力全國第一位。公司通過了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001認證，具有危險品包裝生產資格，為客戶提供優(yōu)質的包裝產品設計、合理的包裝方案優(yōu)化、快速的物流配送、經(jīng)濟的第三方采購、專業(yè)的供應商庫存管理及輔助包裝作業(yè)等包裝一體化服務。公司為包裝行業(yè)內少數(shù)軍品包裝定點生產企業(yè)之一，并與多家國內外知名企業(yè)建立了良好的業(yè)務合作關系，客戶包括世界500強電子通訊企業(yè)IBM、艾默生、三星、思科以及領先的EMS企業(yè)富士康、捷普、緯創(chuàng)資通、偉創(chuàng)力等。
合興包裝（002228）：公司作為瓦楞紙箱的三項國家標準的主要修訂單位，在多年的經(jīng)營中，一直注重企業(yè)的技術開發(fā)和創(chuàng)新能力，2001年開始已陸續(xù)通過了ISO9001（質量）體系認證、ISO14001（環(huán)境）體系認證、OHSAS18001（健康安全）體系認證。同時公司10多年來專注于瓦楞紙箱包裝行業(yè)發(fā)展，已經(jīng)建立起滿足客戶對于質量、環(huán)保、安全的包裝需求，“合興”的品牌效應在本公司與其他企業(yè)的競爭過程中已成為重要的優(yōu)勢之一。
太陽紙業(yè)（002078）：公司是國內最大的高檔涂布包裝紙板生產基地，主要產品有高檔涂布包裝紙板、高檔工業(yè)用原紙、高級文化辦公用紙等三大系列150多個品種規(guī)格。公司目前造紙產能為130萬噸，與百安國際總投資8億元合資建設的年產9.8萬噸高檔激光打印紙項目已于2006年3月開始土建，于2007年2月建成投產；此外，公司與美國國際共同投資4.8億美元在兗州建立了合資公司，進行涂布白卡紙和無菌液態(tài)包裝紙的生產，該項目將填補國內紙業(yè)空白，結束無菌液態(tài)包裝紙全部依賴進口的歷史。
興業(yè)證券預測公司2012——2014年凈利潤增速分別為-67%、84%、43%，EPS分別0.17、0.31、0.44元，對應PE為30倍、16倍、11倍。興業(yè)證券認為公司業(yè)績已走過低谷期，將迎來盈利改善；資本支出將得到有效控制，增發(fā)亦緩解了財務壓力。
中順潔柔（002511）：公司是國內生活用紙行業(yè)第一梯隊企業(yè)。公司主要致力于研究、開發(fā)、生產、銷售中高檔生活用紙。公司擁有“潔柔”、“太陽”兩大國內生活用紙知名品牌，主要產品為卷紙、手帕紙、軟抽紙和盒巾紙等。公司擁有多品牌戰(zhàn)略和良好品牌形象；良好的研發(fā)能力；覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡以及全國性的生產基地布局等。
國金證券指出，隨著公司募投項目的投產，且主要集中于公司比較強勢的華南、西南地區(qū)，公司今年高增長仍非常確定。通過覆蓋空白區(qū)域及進入新的商超終端，產能消化的風險不大。從全年看，國金證券預計2013年公司毛利率可能略有下行，但公司將根據(jù)毛利率的變動靈活調整費用，因此凈利率仍可維持穩(wěn)定目前水平。
