包裝材料網小編為廣大讀者推薦:國內造紙業2012年復蘇
中國造紙行業在2011年遭遇需求不振和產能投放過大的雙重壓力,景氣度從年中開始下行。紙價顯著下滑,三季度末企業存貨周轉率接近2009年一季度的低點。我們預計四季度盈利可能繼續惡化,低于市場預期。
2012年供給壓力可能減輕,但需求面臨不確定性
在2011年激進的產能投放之下,整體行業在2012年仍維持產能過剩,但供給壓力將略有減輕,但需求面臨不確定性。我們相對看好雙膠紙和新聞紙,前者2012產能增速將明顯放緩至5%,后者則受益于2011年的產能收縮以及12年的成本下行。我們認為值得注意的是,銅版紙供給面存在超預期改善的可能。
預計2012年漿價同比下降10%以上
漿價已接近底部,但短期內反彈動力仍不充分,在2012年一季度可能維持低位,然后溫和上行,整體趨勢很難再現09年的顯著反彈。主要原因如下:1)全球紙品需求疲軟2)供給壓力可能從2012年中開始加大3)美元進一步走強,通常會對漿價產生遏制作用。總體而言,我們預計2012年年針葉漿價格同比下跌15%,闊葉漿價格同比下跌13%。
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