造紙行業(yè)的疲弱運(yùn)行態(tài)勢符合預(yù)期，在紙價(jià)出現(xiàn)回調(diào)趨勢后，盈利改善愈發(fā)艱難。長期看，目前造紙板塊估值具有安全邊際，但下游平淡的需求使原本過剩的供給情況雪上加霜...

　　2011年造紙新增產(chǎn)能集中釋放，加之中下游需求疲軟，供需失衡導(dǎo)致紙廠庫存較高，開工率較低。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年我國合計(jì)生產(chǎn)機(jī)制紙和紙板1.1億噸，同比增長13.2%。但是到了去年12月單月產(chǎn)量946.8萬噸，同比增速驟降至5.1%。

　　同時，進(jìn)口紙張數(shù)量也明顯回落。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年我國累計(jì)進(jìn)口紙328萬噸，同比下降1.1%;今年1月份紙進(jìn)口量更是同比下降了28%。行業(yè)分析師認(rèn)為，原因是去年上半年新產(chǎn)能投放推動產(chǎn)量增長，但是到了下半年供大于求，產(chǎn)量增速逐月下滑，紙廠都在盡量去庫存。

　　目前造紙行業(yè)的疲弱運(yùn)行態(tài)勢符合預(yù)期，在紙價(jià)出現(xiàn)回調(diào)趨勢后，盈利改善愈發(fā)艱難。長期看，目前造紙板塊估值具有安全邊際，但下游平淡的需求使原本過剩的供給情況雪上加霜，紙企盈利在告別低谷后，進(jìn)入爬坡階段，春節(jié)后開始的提價(jià)將逐漸面臨阻力，這將使基于長期價(jià)值的投資者面臨短期煎熬。